2024年环球电力开发墟市浮现明显瓦解：国内电网投资加快伸长，1-9月竣事额达3982亿元，同比伸长21.1%；海表欧洲、美国等区域则通过电网扩容、工业回流及智能电表分泌率提拔，促进输配用电物业链需求连接高伸长。2025年，行业伸长逻辑进一步明晰，海表墟市增量与国内特高压聚集修立周期将成为主旨驱动力。

　　欧洲能源转型加快，促进海上输电体例成为闭头增量。凭据Entso-e2024年呈文，欧洲铺排正在2050年前新增5.4万公里海上输电根本办法，总投资达310-410亿欧元。跨国电网互联成为处分新能源消纳与电力供应不乱的主旨旅途，发动高压开发需求伸长，搜罗复合表绝缘资料、分接开闭及特高压开发等。

　　美国创造业回流受战略激发影响，2022-2023年配电变压器需求激增，但2024年因加息、战略不确定性等要素增速趋缓。估计2025年随战略情况不乱，工业用电需求回升将促进配电变压器墟市苏醒。中国企业正在本钱与身手迭代上的上风，使其成为美国墟市的紧急供应方，越发闭心高能效变压器及本土化坐褥才略。

　　兴盛中国度智能电表分泌率亏损10%，而繁荣国度以更新换代为主，国内企业依附AMI（高级计量架构）一体化处分计划渐渐代替欧美厂商。通过本土化修厂、产物线拓展（如配电自愿化），国内头部企业海表收入三年内希望翻倍，主旨壁垒正在于身手不乱性与ToG渠道才略。

　　2024年国内照准开工特高压直流项目2条、互换2条，残存3条直流线条特高压线交），叠加海风柔直、存量改造需求，行业进入高强度修立期。换流阀、组合电器等主旨开发厂商受益昭着，龙头企业依附身手上风吞噬厉重墟市份额。

　　新一轮配网投资周期以配电自愿化为主旨增量。2017-2019年配网投资占比一度达63%，2023年回落至55%，2024年或为新一轮出发点。配电主站体例、终端开发需求提拔，主站墟市方式召集，终端闭键具备身手打破潜力的企业希望脱颖而出。战略驱动下，配网自愿化增速估计明显高于行业举座。

　　海表墟市需闭心地缘政事、汇率颠簸及本土化运营危急；国内则依赖特高压项目照准进度及配网投资落地效果。但举座来看，环球能源转型与电网升级的长久趋向明晰，电力开发物业链将延续高景气周期。